Préstamos con cláusula multidivisa referenciados en cesta sintética de divisas

Abstract

La decisión de solicitar un préstamo en divisas suele obedecer a situaciones de fortaleza de algunas divisas o a altos tipos de interés. La principal ventaja de éstos préstamos estará representada por la elección de monedas con tipos de interés bajos en términos relativos. Aunque si bien es cierto que, cuanto más bajos sean los tipos de interés, mayor -en buena lógica- será el riesgo de cambio asumido por el prestatario. Como en toda operación que implique un endeudamiento en divisas, el riesgo de cambio es un importantísimo extremo a tener en cuenta. En la presente comunicación exponemos una técnica reductora del riesgo de cambio en los préstamos con cláusula de divisas consistente en la elección de combinaciones óptimas de divisas (cestas sintéticas) en las que se referencie el préstamo, realizando la oportuna constatación empírica de que la diversificación de la cartera de divisas es el primer paso para la reducción del riesgo de cambio. La metodología propuesta para la determinación de la cesta sintética de divisas, el desarrollo del cuadro amortizativo para un préstamo tipo y las conclusiones más relevantes a las que llegamos, constituirán el contenido fundamental de este trabajo. La técnica de reducción del riesgo de cambio por cesta sintética de divisas será utilizable por la mediana y gran empresa española en los préstamos solicitados en monedas diferentes del euro. Resulta una técnica sencilla y a la vez eficaz en la reducción del riesgo de cambio, que puede contribuir a la mejora en la eficiencia de la gestión empresarial ante un mejor aprovechamiento de oportunidades de financiación que pudieran surgir.