Transmisión de la volatilidad en el mercado monetario europeo (euribor): análisis impulso-respuesta

Abstract

Este trabajo analiza el grado de transmisión de la volatilidad en los movimientos diarios de los tipos Euribor a un día (Eonia), un mes y tres meses en el periodo comprendido entre enero de 1999 y junio de 2001. La metodología empleada se ha basado en un modelo multivariante de tipo VECM– GARCH(1,1)–BEKK, que permite dar un tratamiento explicito a algunas de las propiedades más relevantes detectadas en los datos (raiz unitaria, cointegración y efectos ARCH). Para estudiar las relaciones dinámicas entre la volatilidad de las series de tipos de interés, se definen y estiman funciones impulso–respuesta para la volatilidad. Los resultados obtenidos implican la ausencia de un canal de transmisión de la volatilidad desde el tipo Eonia hacia los otros plazos y la existencia de interrelaciones significativas entre la volatilidad de los tipos a uno y tres meses.